种猪首页种猪新闻种企动态种猪精英种猪企业种猪饲养后备母猪空怀母猪妊娠母猪哺乳母猪生猪价格仔猪价格

17年的盈利增速降有望提升

华夏养猪网 www.pigol.cn
发布时间:2016-11-1
导读:公司发布三季报,前三季度实现营业收入383.53亿元,同比增长19.12%,归属于母公司股东的净利润32.77亿元,同比增长5.06%,综合毛利率18.22%,同比下降3.10%,对应每股收益0.99元。其中三季度单季实现营业收入128.34亿…

华夏养猪网种猪新闻最新消息,本文ID:403922

  公司发布三季报,前三季度实现营业收入383.53亿元,同比增长19.12%,归属于母公司股东的净利润32.77亿元,同比增长5.06%,综合毛利率18.22%,同比下降3.10%,对应每股收益0.99元。其中三季度单季实现营业收入128.34亿元,同比增长8.30%,归属于母公司股东的净利润11.26亿元,同比下降0.96%,综合毛利率18.67%,同比下降2.36%。

  上游屠宰业:3季度量利齐升,收入显着增长,利润率回升。生鲜品3季度销量同比增长20%,同时受益于猪价下行,屠宰利润空间加大,营业利润率同比上升0.6pct至2.0%,吨均毛利由1、2季度160元/吨、317元/吨回升至3季度466元/吨。前三季度屠宰业快速放量,收入贡献进一步提高至60%左右。

  下游肉制品业:3季度销量下滑、高成本压力不减,利润率同比环比均下降。受7月洪灾影响,3季度肉制品销量同比微降0.4%,预计全年大个位数增长较困难,大概率可保持正增长。肉制品3季度营业利润率19.11%,同比下降3.4%,均价止跌回升至1.42万元/吨,但原材料成本压力仍然较大:1)猪肉价格回落滞后于生猪,价格下行初期其利好效应不如屠宰业务明显;2)3季度消化了部分2季末的高价库存;3)3季度鸡肉价格有所回升。

  2016年业绩预测:预计业绩稳健增长,净利润增速5%左右。1)销量:4季度生鲜品销量预计将持续两位数高增速;肉制品销量预计与3季度基本持平,同比改善,全年大概率保持正增长;2)利润率:四季度总体成本可控,总体利润率稳定或略有增长。屠宰利润率进一步提升(前三季度为5%左右)、肉制品利润率维持高位稳定(20%左右);3)盈利:4季度屠宰业和肉制品盈利能力随着猪价下行将持续提升,同时春节备货有望拉动生鲜品和肉制品销量,预计全年净利润增速5%左右,可达到42-45亿。

  2017年经营展望:把握猪价下行行情,17年盈利增速有望提升。预计16年生猪平均价在18元以上,17年有望下降10-20%。屠宰业受益最明显,利润持续改善;肉制品期待销量增长提速。

  投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价27.29元。我们预计公司2016年-2017年的每股收益分别为1.35和1.52元,目标价相当于2017年18倍市盈率。(东方网)

【往下看,下一页更精彩】