11月后是否会发生大豆进口缺口呢?

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更新时间:2018-8-6

让我们把目光转到下半年大豆供应上去,11月后是否会发生大豆进口缺口呢?关注USDA大豆平衡表朋友就清楚,每年巴西、阿根廷两国的陈豆库存是比较多的,基本保持在5000到6000万吨,如果用陈豆库存直接满足国内缺口,大豆还紧缺吗?这部分库存是满足自用吗?其实不是,观察全球豆粕平衡表我们看出,巴西、阿根廷的豆粕自用大部分是国内自行压榨,然后再进行出口。观察下图,巴阿两国美年的豆粕出口量是4500万吨,我国豆粕的缺口很有可能转为购买南美的豆粕,直接进口。

从需求端来看,国内的需求在减弱,上半年已经通过进口数据表现出来,通过下游的需求推测,未来的需求也难以好转,USDA对今年中国总体的大豆需求产生误判,油厂由于榨利良好,进口大豆量较高,目前都面对这一合同的执行难问题。观察现阶段美国产区的天气,今年再次丰产概率较大,总体供应是比较充足的,关税的影响只是区域调整了全球大豆的贸易格局,目前巴西的贴水已经反映出关税事件的预期。就短期来看,丰产的确定还需要时间来验证,叠加目前现货的供应充裕,笔者认为国内豆粕期价估计会有一波回落走势。11月份离目前还有三个月时间,期间政策的不确定性还很大,现在过早的下结论还为时尚早,让我们净观未来市场的变化。

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